CAE publie ses résultats du premier trimestre

English follows

CAE publie ses résultats pour le premier trimestre de l’exercice 2018 et annonce une hausse du dividende
  • Montant du produit des activités ordinaires : 698,9 millions $ comparativement à 651,6 millions $ l’année précédente
  • Résultat par action des activités poursuivies : 0,24 $ comparativement à 0,25 $ (0,26 $ avant les éléments particuliers(1)) l’année précédente
  • Annonce de nouveaux développements stratégiques avec des compagnies aériennes clientes de longue date en Asie
  • Approbation par le conseil d’administration de la hausse de 13 % du dividende trimestriel qui passe de 0,08 $ à 0,09 $ par action.

Montréal (Canada), le 10 août 2017 – (NYSE : CAE; TSX : CAE) – CAE publie aujourd’hui ses résultats et annonce des produits des activités ordinaires de 698,9 millions $ au premier trimestre de l’exercice 2018, comparativement à 651,6 millions $ au premier trimestre l’an dernier. Le résultat net des activités poursuivies attribuable aux détenteurs d’instruments de capitaux propres se chiffre à 63,8 millions $ (0,24 $ par action) au premier trimestre comparativement à 68,7 millions $ (0,25 $ par action) au même trimestre l’an dernier, ou 70,9 millions $ (0,26 $ par action) avant les éléments particuliers(2) l’an dernier.

Le résultat opérationnel s’élevait à 97,8 millions $ (14,0 % du produit des activités ordinaires) au premier trimestre comparativement à 89,0 millions $ (13,7 % du produit des activités ordinaires) au premier trimestre l’an dernier. Les données financières sont exprimées en dollars canadiens, sauf indication contraire.

« Nos progrès au premier trimestre s’alignent avec nos  perspectives pour l’année, qui demeurent inchangées, a déclaré Marc Parent, président et chef de la direction de CAE. La demande reste soutenue pour les solutions proposées par CAE dans un marché fort. Les nouveaux développements stratégiques avec des compagnies aériennes annoncées aujourd’hui renforcent la position de CAE en Chine et dans la région de l’ANASE, les marchés de l’aviation commerciale avec la croissance la plus rapide dans le monde. Pour témoigner de nos perspectives positives, j’ai le plaisir d’annoncer que le conseil d’administration de CAE a approuvé une hausse de un cent ou de 13 % du dividende trimestriel de CAE, qui passe à neuf cents par action à compter du 29 septembre 2017. »

Sommaire des résultats consolidés

(montants en millions)   T1-2018 T4-2017 T3-2017 T2-2017 T1-2017
Produits des activités ordinaires $ 698,9 734,7 682,7 635,5 651,6
Résultat opérationnel sectoriel total (3) $ 97,8 120,9 101,4 85,8 92,1
Résultat opérationnel (4) $ 97,8 100,9 98,6 76,2 89,0
 

En pourcentage des produits des activités ordinaires

 

%

14,0 13,7 14,4 12,0 13,7
Coûts de restructuration, d’intégration et d’acquisition (montant net après impôt) $ 15,0 2,0 7,2 2,2
Résultat net $ 65,4 69,1 69,3 48,9 69,3
Résultat net attribuable aux détenteurs d’instruments de capitaux propres de la Société :            
         Activités poursuivies $ 63,8 67,4 67,6 48,3 68,7
         Activités abandonnées $            –        (0,7) 0,2 0,1       (0,1)
Résultat net avant les éléments particuliers $ 63,8 82,4 69,6 55,5       70,9
Carnet de commandes total (5) $ 7 326,2   7 530,2   7 393,1   6 535,0   6 527,6

Solutions de formation pour l’aviation civile (Civil)
Les produits des activités ordinaires du secteur Civil se chiffrent à 411,8 millions $ au premier trimestre, en hausse de 11 % comparativement à la même période l’an dernier, et le résultat opérationnel sectoriel est de 73,1 millions $ (17,8 % des produits des activités ordinaires), en hausse de 15 % comparativement au premier trimestre l’an dernier. Le taux d’utilisation(6) de nos centres de formation civile est de 78 % ce trimestre. Les chiffres du premier trimestre tiennent compte de l’incidence de la standardisation de certains types de simulateurs sur la comptabilisation des produits des activités ordinaires. Les produits des activités ordinaires et le résultat opérationnel sectoriel du secteur Civil, si ajustés (7)(8) en fonction de l’incidence de ce changement, auraient été de 452,0 millions $ et de 83,7 millions $ respectivement pour ce trimestre. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2017, l’incidence avait été minime.

Au cours du trimestre, le secteur Civil a signé des contrats portant sur des solutions de formation pour des commandes reçues d’une valeur de 400,4 millions $ (prises des commandes(5)), y compris des accords de formation initiale pour les pilotes de Jet Airways (Inde) et des formations de pilotes d’aviation d’affaires pour MSH Aviation et Elit’Avia en Europe. Au cours de ce même trimestre, le secteur Civil a également vendu huit simulateurs de vol.

Le ratio valeur comptable des commandes/ventes (5) du secteur Civil est de 0,97 pour le trimestre et de 1,07 pour les 12 derniers mois. Le carnet de commandes du secteur Civil se chiffre à 3,2 milliards $ à la fin du trimestre.

Depuis la fin du trimestre, le secteur Civil a continué à faire progresser la vision de CAE d’être reconnus mondialement comme le partenaire de choix en formation grâce à de nouveaux développements stratégiques avec des compagnies aériennes clientes en Asie.

CAE et Singapore Airlines ont signé un protocole d’entente en vue d’établir une coentreprise qui opérera depuis le centre de formation de Singapore Airlines situé à proximité de l’aéroport Changi à Singapour. Cette entente marque une évolution majeure dans les relations de CAE avec l’un des plus importants transporteurs mondiaux et ses filiales. Une fois établie, la coentreprise répondra aux besoins de formation de Singapore Airlines, de ses filiales et d’autres compagnies exploitant des avions Boeing dans la région de l’ANASE. La clôture de la transaction est assujettie à l’établissement des documents de transaction définitifs et des conditions de clôture habituelles, incluant les approbations réglementaires.

China Southern Airlines a signé une entente avec CAE pour acquérir notre participation de 49 % dans le Zhuhai Flight Training Centre (ZFTC) pour un montant de 96 millions $ US. Cela apportera à CAE davantage de flexibilité pour aborder l’ensemble du marché de la formation dans le domaine de l’aviation en Chine et dans la région de l’ANASE, ainsi que la possibilité d’aligner ses investissements en capital avec ses priorités stratégiques. Dans le cadre de l’accord, China Southern Airlines impartira à CAE la formation des compagnies aériennes tierces qui se déroule au ZFTC. CAE continuera à fournir des services à China Southern en tant que son partenaire pour le soutien des services de formation, la formation initiale des pilotes et les besoins de son équipement de simulation.

En réponse aux rapports publiés par les médias, CAE confirme être à un stade avancé de discussion avec AirAsia pour la conclusion d’un contrat de vente et d’achat qui lui permettra d’acquérir 50 % des parts d’AirAsia dans la coentreprise Asian Aviation Centre of Excellence Sdn. Bhd. La relation de CAE avec AirAsia a débuté en 2004, et avec cette entente, elle s’élargirait en couvrant tous les besoins de formation d’AirAsia et de ses filiales, pour tous les types d’avions exploités par le transporteur pour une période prolongée. La transaction est assujettie à la conclusion du contrat de vente et d’achat entre les parties.

Sommaire des résultats – Solutions de formation pour l’aviation civile

(en millions, sauf les marges opérationnelles, les unités NES et les FFS déployés) T1-2018 T4-2017 T3-2017 T2-2017 T1-2017
Produits des activités ordinaires $ 411,8 417,8 412,8 354,7 371,6
Résultat opérationnel sectoriel $ 73,1 83,8 71,4 54,2 63,8
Marges opérationnelles % 17,8 20,1 17,3 15,3 17,2
Carnet de commandes total $ 3 225,0    3 288,9  3 253,5   3 337,6   3 221,6
NES(9)   209 210 209 210 209
FFS déployés   269 269 269 269 269

Défense et sécurité (Défense)
Les produits des activités ordinaires du secteur Défense se chiffrent à 263,2 millions $ au premier trimestre, en hausse de 2 % comparativement au même trimestre l’an dernier et le résultat opérationnel sectoriel est de 26,3 millions $ (10,0 % des produits des activités ordinaires), comparativement à 28,4 millions $ (11,0 % des produits des activités ordinaires) au premier trimestre l’an dernier.
Au cours du trimestre, les commandes reçues de la Défense se chiffrent à 262,4 millions $. Parmi les principaux contrats, notons un contrat d’intégration de systèmes de formation avec les Émirats arabes unis pour une solution complète de formation pour le Predator XP ainsi qu’un contrat avec Airbus pour le soutien en service du programme canadien d’aéronefs de recherche et de sauvetage à voilure fixe pour le C295W. La Défense a également reçu une série de commandes de Lockheed Martin concernant un dispositif d’entraînement simulant un fuselage C-130J pour la U.S. Air Force et les U.S. Marine Corps. Autre événement au cours de ce trimestre, les étudiants de la U.S. Army  de la première cohorte participant au nouveau cours Initial Entry Fixed-Wing au centre de CAE à Dothan, en Alabama, ont obtenu leur diplôme de pilote d’appareils à voilure fixe dans l’armée.

Le ratio de commandes/ventes du secteur Défense est de 1,00 pour le trimestre et de 1,31 pour les 12 derniers mois (excluant les options de contrat). Le carnet de commandes de Défense, incluant les options et l’intérêt de CAE dans les coentreprises, s’élève à 4,1 milliards $ à la fin du trimestre.

Sommaire des résultats – Défense et sécurité

(en millions, sauf les marges opérationnelles) T1-2018 T4-2017 T3-2017 T2-2017 T1-2017
Produits des activités ordinaires $ 263,2 282,7 243,7 253,2 257,3
Résultat opérationnel sectoriel $ 26,3 33,0 30,0 29,0 28,4
Marges opérationnelles % 10,0 11,7 12,3 11,5 11,0
Carnet de commandes total $ 4 101,2   4 241,3    4 139,6    3 197,4    3 306,0

Santé
Les produits des activités ordinaires pour le secteur Santé se chiffrent à 23,9 millions $ au premier trimestre, comparativement à 22,7 millions $ au même trimestre l’an dernier, et le résultat opérationnel sectoriel affiche une perte de 1,6 million $, comparativement à une perte de 0,1 million $ au premier trimestre l’an dernier.
CAE Santé a lancé CAE Juno au premier trimestre, avec les premières livraisons prévues au cours du deuxième trimestre. Il s’agit du premier mannequin destiné à l’enseignement de compétences cliniques qui répond aux exigences de la formation de base en soins infirmiers – le plus grand segment du marché de la formation en soins de santé. CAE Juno complète une large gamme de solutions de simulation haute-fidélité et d’innovations du secteur Santé, et répond à un important besoin de solutions abordables et modulaires pour l’enseignement des soins infirmiers. Au cours du trimestre, la plateforme de formation avec simulation à l’écran du secteur Santé Anesthesia SimSTAT a obtenu l’approbation de l’American Board of Anesthesiology pour les droits au maintien de la certification en anesthésiologie.

Sommaire des résultats – Santé

(en millions, sauf les marges opérationnelles)   T1-2018 T4-2017 T3-2017 T2-2017 T1-2017
Produits des activités ordinaires $ 23,9 34,2 26,2 27,6 22,7
Résultat opérationnel sectoriel $       (1,6) 4,1 2,6       (0,1)
Marges opérationnelles %     – 12,0 9,4      –

Autres points saillants financiers
Les flux de trésorerie disponibles(10) provenant des activités poursuivies affichent une valeur négative de 37,9 millions $ au premier trimestre, comparativement à une valeur positive de 15,5 millions $ à la même période l’an dernier. La baisse des flux de trésorerie disponibles est essentiellement attribuable à la hausse de l’investissement dans le fonds de roulement hors trésorerie et à la baisse de trésorerie liée aux activités opérationnelles poursuivies, atténuée en partie par les dividendes plus élevés reçus des participations mises en équivalence. CAE enregistre habituellement un niveau d’investissement plus élevé dans le fonds de roulement hors trésorerie au cours de la première moitié de l’exercice financier, et observe souvent une inversion d’une partie de cet investissement au cours de la seconde moitié.
Pour ce trimestre, l’impôt sur le résultat s’est chiffré à 14,6 millions $, ce qui représente un taux d’imposition effectif de 18 %, comparativement à un taux nul au premier trimestre de l’exercice précédent. Le taux d’imposition du premier trimestre de l’exercice précédent a été touché par la comptabilisation d’un élément d’impôt différé, avant lequel, le taux d’imposition aurait été de 14 %. Cet élément a eu une incidence approximative de 0,04 $ sur le RPA du premier trimestre de l’exercice précédent.

Les dépenses d’investissement en immobilisations liées à la croissance et à la maintenance (11) ont totalisé 49,1 millions $ ce trimestre.

À la fin du trimestre, la dette nette (12) était de 804,3 millions $ et le ratio de la dette nette sur le capital total (13) était de 27,5 %. À la clôture du trimestre précédent, la dette nette était de 750,7 millions $ et le ratio de la dette nette sur le capital était de 26,5 %.

Au cours de l’exercice, le rendement du capital utilisé(14) était de 10,7 %, comparativement à 11,5 % l’an dernier.

CAE versera un dividende de neuf cents par action le 29 septembre 2017 aux actionnaires qui seront inscrits au registre le 15 septembre 2017.

Au cours du trimestre clos le 30 juin 2017, CAE a racheté et annulé 123 300 actions ordinaires aux termes d’une offre publique de rachat dans le cours normal des activités (OPRCN), à un prix moyen pondéré de 21,93 $ l’action ordinaire, pour une contrepartie totale de 2,7 millions $.

Perspectives inchangées de la direction pour l’exercice 2018

CAE prévoit une croissance soutenue pour l’exercice financier 2018. Dans le secteur Civil, la Société prévoit générer une croissance du résultat opérationnel légèrement au-dessus des deux chiffres en continuant d’améliorer sa pénétration du marché de la formation avec ses solutions novatrices et en conservant sa position de chef de file dans les ventes de simulateurs de vol. Dans le secteur Défense, la Société prévoit un taux de croissance à un chiffre entre la partie médiane et supérieure de la fourchette, alors qu’elle commence à mettre en œuvre les programmes récemment remportés dans le cadre d’un carnet de commandes record et qu’elle continue de gagner sa juste part d’occasions dans un marché de la défense plus fort. CAE s’attend à ce que le secteur Santé reprenne sa croissance cette année grâce à la hausse des ventes provenant de ses occasions d’affaires et du lancement de nouveaux produits, qui, selon les prévisions, entraîneront une croissance à long terme à deux chiffres. La Société prévoit une intensité du capital plus faible pour l’exercice 2018 avec des dépenses en immobilisations qui seront de l’ordre de 150 millions $ (222,9 millions $ pour l’exercice 2017), en raison des occasions fondées sur le marché pour le rendement croissant des investissements. Les attentes de la direction sont fondées sur les conditions du marché qui sont positives et sur l’accueil réservé par les clients à l’égard des solutions de formation de CAE, ainsi que sur les importantes hypothèses formulées dans le présent communiqué, dans le rapport de gestion trimestriel et dans le rapport de gestion de l’exercice 2017 de CAE.

Incidence de la standardisation de certains types de simulateurs sur la comptabilisation des produits des activités ordinaires

Le programme d’amélioration des processus de CAE entraîne la standardisation de certains types de simulateurs d’avions commerciaux. Pour les simulateurs standardisés, la méthode de comptabilisation en fonction de l’avancement des travaux n’est plus utilisée et ainsi, l’entreprise comptabilise les revenus une fois ces simulateurs terminés, et ce, depuis le début de l’exercice 2017. Dans la mesure où ce changement a une incidence sur les résultats publiés et pour faciliter la comparaison des résultats au cours de la période du cycle d’exécution, la direction a fourni l’incidence trimestrielle de ce changement sur les produits des activités ordinaires du groupe Civil (Produits des activités ordinaires ajustés (7) – Civil), le résultat opérationnel sectoriel du groupe Civil (Résultat opérationnel sectoriel ajusté (8) – Civil). Ces mesures sont hors PCGR.


CAE reports first quarter fiscal 2018 results and announces dividend increase

  • Revenue of $698.9 million vs. $651.6 million in prior year
  • EPS from continuing operations of $0.24 vs. $0.25 ($0.26 before specific items(1)) in prior year
  • CAE announces new strategic developments with longstanding airline customers in Asia
  • Board of Directors approves 13% quarterly dividend increase from $0.08 to $0.09 per share

Montreal, Canada, August 10, 2017 – (NYSE: CAE; TSX: CAE) – CAE today reported revenue of $698.9 million for the first quarter of fiscal year 2018, compared with $651.6 million in the first quarter last year. First quarter net income attributable to equity holders from continuing operations was $63.8 million ($0.24 per share) compared to $68.7 million ($0.25 per share) last year, or $70.9 million ($0.26 per share) before specific items(2) last year.

First quarter operating profit was $97.8 million (14.0% of revenue) compared with $89.0 million (13.7% of revenue) in the first quarter last year. All financial information is in Canadian dollars unless otherwise indicated.

« Our progress in the first quarter supports our full year outlook, which remains unchanged, » said Marc Parent, CAE’s President and Chief Executive Officer. « We continue to enjoy good demand for CAE’s solutions in a strong market environment. The new strategic developments with airlines announced today strengthen CAE’s position in China and the ASEAN region, the fastest growing commercial aviation markets in the world. Underscoring our positive outlook, I am pleased to announce that CAE’s Board of Directors has approved a one cent or 13% increase to CAE’s quarterly dividend, which becomes nine cents per share, effective September 29, 2017. »

Summary of consolidated results

(amounts in millions) Q1-2018 Q4-2017 Q3-2017 Q2-2017 Q1-2017
Revenue $ 698.9 734.7 682.7 635.5 651.6
Total segment operating income (3) $ 97.8 120.9 101.4 85.8 92.1
Operating profit(4) $ 97.8 100.9 98.6 76.2 89.0
As a % of revenue % 14.0 13.7 14.4 12.0 13.7
Restructuring, integration and acquisition costs, net of tax $ 15.0 2.0 7.2 2.2
Net income $ 65.4 69.1 69.3 48.9 69.3
Net income attributable to equity holders of the Company:
from continuing operations $ 63.8 67.4 67.6 48.3 68.7
from discontinued operations $ (0.7) 0.2 0.1 (0.1)
Net income before specific items $ 63.8 82.4 69.6 55.5 70.9
Total backlog(5) $ 7,326.2 7,530.2 7,393.1 6,535.0 6,527.6

Civil Aviation TrainingSolutions (Civil)
First quarter Civil revenue was $411.8 million, up 11% compared to the same quarter last year, and segment operating income was $73.1 million (17.8% of revenue), up 15% compared to the first quarter last year. First quarter Civil training centre utilization(6) was 78%. The first quarter includes the impact of the standardization of certain types of simulators on revenue recognition. Civil revenue and segment operating income, if adjusted (7)(8) for the impact of this change would have been $452.0 million and $83.7 million this quarter, respectively. The impact during the first quarter of fiscal year 2017 was minimal.

During the quarter, Civil signed training solutions contracts with an order intake (5) value of $400.4 million, including agreements for ab initio pilot training for Jet Airways in India, and business aviation pilot training for MHS Aviation and Elit’Avia in Europe. Also during the quarter, Civil sold 8 full-flight simulators.

The Civil book-to-sales (5) ratio was 0.97x for the quarter and 1.07x for the last 12 months. The Civil backlog at the end of the quarter was $3.2 billion.

Since the end of the quarter, Civil made further progress on CAE’s vision to be the worldwide training partner of choice with new strategic developments involving airline customers in Asia.

CAE and Singapore Airlines have signed a Memorandum of Understanding to establish a joint venture (JV) to operate out of the Singapore Airlines Training Centre, near Changi Airport in Singapore. This agreement marks an important evolution in CAE’s relationship with one of the world’s premiere carriers and its subsidiaries. Once established, the JV will serve the training needs for Singapore Airlines, its subsidiaries, and other Boeing aircraft operators in the ASEAN region. The closing of the transaction is subject to execution of definitive transaction documents and customary closing conditions, including regulatory approvals.

In an agreement between CAE and China Southern Airlines, China Southern has acquired CAE’s 49% equity stake in the Zhuhai Flight Training Centre (ZFTC) for US$96 million. The evolution of this relationship allows CAE greater flexibility to address the broader aviation training market in China and the ASEAN region, and the opportunity to align its capital investment with its strategic priorities. As part of the transaction, China Southern Airlines will outsource to CAE third-party airline training being conducted at ZFTC. CAE will continue to serve China Southern as its partner for training services support, ab initio pilot training, and for its simulation equipment needs.

In response to reports published by the media, CAE confirms it is in advanced discussions with AirAsia to conclude a sale and purchase agreement for CAE to acquire AirAsia’s 50% share of the Asian Aviation Centre of Excellence Sdn. Bhd. JV. CAE’s relationship with AirAsia began in 2004 and with this agreement, it would expand with a contract for all AirAsia training requirements and that of its affiliates, in support of all the aircraft types it operates for an extended term. The transaction is subject to the successful conclusion of a sale and purchase agreement between the parties.

Summary of Civil Aviation Training Solutions results

(amounts in millions except operating margins, SEU and FFSs deployed) Q1-2018 Q4-2017 Q3-2017 Q2-2017 Q1-2017
Revenue $ 411.8 417.8 412.8 354.7 371.6
Segment operating income $ 73.1 83.8 71.4 54.2 63.8
Operating margins % 17.8 20.1 17.3 15.3 17.2
Total backlog $ 3,225.0 3,288.9 3,253.5 3,337.6 3,221.6
SEU(9) 209 210 209 210 209
FFSs deployed 269 269 269 269 269

Defence and Security (Defence)
First quarter Defence revenue was $263.2 million, up 2% compared to the same quarter last year and segment operating income was $26.3 million (10.0% of revenue), compared to $28.4 million (11.0% of revenue) in the first quarter last year.

During the quarter, Defence order intake was valued at $262.4 million. Notable wins include a Training Systems Integration contract with the UAE for a comprehensive training solution for the Predator XP and a contract from Airbus related to the in-service support of the C295W Fixed-Wing Search and Rescue training program in Canada. As well, Defence received a series of orders from Lockheed Martin involving C-130J fuselage trainers for the U.S. Air Force and U.S. Marine Corps. Also notable during the quarter, the first cohort of U.S. Army students to go through the new Initial Entry Fixed-Wing course at CAE’s Dothan, Alabama training centre graduated to become Army fixed-wing aviators.

The Defence book-to-sales ratio was 1.00x for the quarter and 1.31x for the last 12 months (excluding contract options). The Defence backlog, including options and CAE’s interest in joint ventures, at the end of the quarter was $4.1 billion.

Summary of Defence and Security results

(amounts in millions except operating margins) Q1-2018 Q4-2017 Q3-2017 Q2-2017 Q1-2017
Revenue $ 263.2 282.7 243.7 253.2 257.3
Segment operating income $ 26.3 33.0 30.0 29.0 28.4
Operating margins % 10.0 11.7 12.3 11.5 11.0
Total backlog $ 4,101.2 4,241.3 4,139.6 3,197.4 3,306.0

Healthcare
First quarter Healthcare revenue was $23.9 million compared to $22.7 million in the same quarter last year, and first quarter segment operating loss was $1.6 million compared to $0.1 million in the first quarter last year.

CAE Healthcare launched CAE Juno during the first quarter, with first deliveries expected during its second quarter. It is the first contemporary clinical skills manikin that meets requirements for fundamental nurse training – the largest segment of the healthcare education market. CAE Juno complements Healthcare’s broad range of high-fidelity simulation solutions and innovations and meets an important need for affordable and modular solutions for nursing. Also during the quarter, Healthcare’s, Anesthesia SimSTAT, a screen-based simulation training platform, was approved by the American Board of Anesthesiology for Maintenance of Certification in Anesthesiology credits.

Summary of Healthcare results

(amounts in millions except operating margins) Q1-2018 Q4-2017 Q3-2017 Q2-2017 Q1-2017
Revenue $ 23.9 34.2 26.2 27.6 22.7
Segment operating (loss) income $ (1.6) 4.1 2.6 (0.1)
Operating margins % 12.0 9.4

Additional financial highlights

Free cash flow(10) from continuing operations was negative $37.9 million for the quarter compared to positive $15.5 million in the first quarter last year. The decrease in free cash flow results mainly from a higher investment in non-cash working capital and a decrease in cash provided by continuing operating activities, partially offset by higher dividends received from equity accounted investees. CAE usually sees a higher level of investment in non-cash working capital accounts during the first half of the fiscal year and tends to see a portion of these investments reverse in the second half.

Income taxes this quarter were $14.6 million, representing an effective tax rate of 18%, compared to nil for the first quarter last year. The tax rate in the first quarter of last year was impacted by the recognition of a deferred tax item, before which, the tax rate would have been 14%. This item had an approximate $0.04 impact on first quarter EPS last year.

Growth and maintenance capital expenditures(11) totaled $49.1 million this quarter.

Net debt(12) at the end of the quarter was $804.3 million for a net debt-to-total capital ratio(13) of 27.5%. This compares to net debt of $750.7 million and a net debt-to-total capital ratio of 26.5% at the end of the preceding quarter.

Return on capital employed (14) was 10.7% compared to 11.5% last year.

CAE will pay a dividend of nine cents per share effective September 29, 2017 to shareholders of record at the close of business on September 15, 2017.

During the three months ended June 30, 2017, CAE repurchased and cancelled a total of 123,300 common shares under the Normal Course Issuer Bid (NCIB), at a weighted average price of $21.93 per common share, for a total consideration of $2.7 million.

Management outlook for fiscal 2018 unchanged

CAE expects continued good growth in fiscal year 2018. In Civil, the Company expects to generate low-double digit percentage segment operating income growth as it makes more progress to penetrate the training market with its innovative solutions and maintains its leadership position in FFS sales. In Defence, the Company expects mid to high single-digit percentage growth as it begins to ramp up recently won programs from a record backlog and continues to win its fair share of opportunities in a stronger defence market. CAE expects Healthcare to resume growth this year, with increased sales coming from its opportunities pipeline and the launch of new products, which it expects to put it on course for long-term, double-digit growth. The Company expects lower capital intensity in fiscal 2018, with total capital expenditures expected to be in the range of $150 million (vs. $222.9 million in fiscal 2017), commensurate with market-led opportunities for accretive investment returns. Management’s expectations are based on the prevailing positive market conditions and customer receptivity to CAE’s training solutions as well as material assumptions contained in this press release, quarterly MD&A and in CAE’s fiscal year 2017 MD&A.

Impact of the standardization of certain types of simulators on revenue recognition

CAE’s process improvement program results in the standardization of certain types of commercial aircraft simulators. For standardized simulators, percentage-of-completion (POC) accounting is no longer appropriate and thus the Company began recognizing revenue upon completion for such simulators in fiscal 2017. To the extent that this impacts the reported performance and to facilitate comparability over the execution cycle period, management has provided the impact of this change on Civil revenue (Civil revenue – adjusted(7)) and Civil segment operating income (Civil segment operating income – adjusted(8)). These are non-GAAP measures.

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