Chorus Aviation annonce des résultats solides pour son deuxième trimestre de 2017

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Chorus Aviation annonce des résultats solides pour son deuxième trimestre de 2017 et accroît ses activités de location d’appareils régionaux

Offrir l’aviation régionale au monde entier

  • BAIIA ajusté1) pour le deuxième trimestre de 65,5 millions de dollars.
  • Résultat net ajusté1) pour le deuxième trimestre de 26,7 millions de dollars, soit 0,22 $ par action de base.
  • Résultat net pour le deuxième trimestre de 40,8 millions de dollars, soit 0,33 $ par action de base, compte tenu d’un gain de change non réalisé de 21,7 millions de dollars.
  • La flotte d’appareils loués de Chorus se diversifie et passe à 56 appareils par suite de la conclusion des opérations de location annoncées portant sur 17 appareils régionaux à ce jour par Chorus Aviation Capital.
  • Jazz a signé une convention de cinq ans avec Bombardier Avions commerciaux en vue de devenir un établissement de service agréé.
  • Les Services techniques Jazz ont terminé le premier programme d’entretien prolongé au monde à l’égard d’un appareil Dash 8-300.
  • Cinq nouveaux appareils CRJ900 sont entrés en fonction dans le cadre de l’exploitation de vols Air Canada Express par Jazz.

HALIFAX, le 10 août 2017 /CNW/ – Chorus Aviation Inc. (« Chorus ») (TSX: CHR) a annoncé aujourd’hui des résultats financiers solides pour le deuxième trimestre de 2017.

« Je suis satisfait de nos résultats financiers pour le deuxième trimestre, qui se caractérisent par une hausse du BAIIA ajusté et du résultat net ajusté de 13,3 % et de 22,3 %, respectivement, par rapport à ceux de la période correspondante de 2016 », a déclaré Joe Randell, président et chef de la direction de Chorus. « Nous réalisons d’importants progrès en termes de croissance et de diversification en faisant de Chorus Aviation Capital une entreprise de location d’appareils régionaux de premier plan. Notre objectif est de devenir l’une des principales entreprises de location d’appareils régionaux au monde. Mis à part les 39 appareils régionaux visés par un contrat de location aux termes du contrat d’achat de capacité (« CAC »), nous avons annoncé l’ajout de 17 appareils, faisant passer le total à 56 appareils. La diversification est maintenant plus robuste grâce à l’approvisionnement en produits fabriqués par les trois fabricants d’appareils régionaux les plus importants au monde : Bombardier, ATR et Embraer, ainsi qu’à l’ajout de nouveaux clients bien établis dispersés géographiquement sur les cinq continents. En plus du rendement solide offert par nos activités de base au sein de Jazz et de Voyageur, nous sommes en train de transformer notre organisation en leader mondial du secteur de l’aviation régionale. Nous offrons désormais à nos clients une gamme complète de services d’aviation régionale, notamment les vols à contrat, l’ingénierie, la maintenance, la réparation et la révision d’appareils, l’approvisionnement en pièces et les solutions de location d’appareils. »

Aperçu du deuxième trimestre de 2017

Chorus demeure résolue à actualiser sa vision d’offrir l’aviation régionale au monde entier. Encore une fois, Chorus a obtenu de solides résultats financiers cadrant avec les attentes de la direction et a fait progresser considérablement ses projets de croissance et de diversification.

Chorus Aviation Capital est en voie de devenir rapidement une entreprise de location d’appareils régionaux d’importance mondiale grâce à l’acquisition de contrats de location conclus avec de nouveaux clients de grande qualité répartis sur les cinq continents et à un parc aérien diversifié composé de jets régionaux et d’appareils turbopropulsés de marque Bombardier, ATR et Embraer comptant parmi les meilleurs. À ce jour, Chorus Aviation Capital a conclu l’acquisition de six appareils ATR 72‑600 qui sont loués à Flybe et à Virgin Australia et de trois appareils Q400 de Bombardier qui sont loués à Falcon Aviation Services d’Abu Dhabi. Elle a également livré le troisième de quatre jets régionaux CRJ1000 à Air Nostrum et a annoncé son intention d’acquérir un appareil 190 d’Embraer qui est loué à KLM Cityhopper et trois appareils 190 d’Embraer qui sont loués à Aeromexico Connect. Au cours des sept premiers mois de son existence, Chorus Aviation Capital a fait croître la flotte d’appareils régionaux de Chorus hors du CAC à 17 appareils, dont l’âge moyen est d’environ trois ans.

Même si Jazz a éprouvé des difficultés d’ordre opérationnel aux plaques tournantes et a connu de l’activité au chapitre de la transition de pilotes ayant entraîné une réduction des produits tirés des incitatifs liés au rendement au deuxième trimestre de 2016, le CAC conclu avec Air Canada continue de produire des résultats financiers stables.

Les Services techniques Jazz ont terminé le premier programme d’entretien prolongé au monde à l’égard d’un appareil Dash 8-300 et ont été désignés à titre de fournisseur agréé de services de maintenance, de réparation et de révision par Bombardier. Voyageur a conclu un deuxième nouveau contrat de vol en Europe et devrait livrer le deuxième Dash 8-100 converti en avion‑cargo à Wasaya Airways plus tard ce mois-ci.

Comparaison des résultats financiers du deuxième trimestre de 2017 avec ceux du deuxième trimestre de 2016

Durant le deuxième trimestre de 2017, Chorus a déclaré un BAIIA ajusté de 65,5 millions de dollars, comparativement aux 57,8 millions de dollars inscrits en 2016, ce qui représente une hausse de 7,7 millions de dollars, soit 13,3 %.

La hausse du BAIIA ajusté était principalement attribuable à ce qui suit :

  • une augmentation de 6,4 millions de dollars des activités de location d’appareils aux termes du CAC conclu avec Air Canada;
  • une hausse de 4,6 millions de dollars attribuable à une augmentation de la marge attribuée aux activités de location d’appareils non assujettis au CAC ainsi qu’aux activités de maintenance, de réparation et de révision;
  • la conclusion de nouveaux contrats d’une valeur de 0,7 million de dollars prévoyant des activités de transport aérien AEMA internationales au sein de l’entreprise de Voyageur.

Ces hausses ont été partiellement annulées par :

  • une baisse de produits tirés des incitatifs liés au rendement aux termes du CAC de 2,4 millions de dollars;
  • une augmentation de 1,6 million de dollars des charges liées à la rémunération fondée sur des actions.

Le résultat net ajusté s’est établi à 26,7 millions de dollars pour le trimestre, ce qui représente une hausse de 4,9 millions de dollars, soit 22,3 %, par rapport au deuxième trimestre de 2016. Cette variation résultait de l’augmentation de 7,7 millions de dollars du BAIIA ajusté auparavant décrite et de la diminution de 3,5 millions de dollars des impôts sur le résultat, qui a été annulée en partie par ce qui suit :

  • une dépréciation additionnelle de 2,7 millions de dollars liée principalement aux nouveaux appareils;
  • une augmentation de 5,3 millions de dollars de la charge d’intérêt sur les titres de créance liés aux appareils additionnels et les parts convertibles.

Le résultat net s’est établi à 40,8 millions de dollars pour le trimestre, ce qui représente une augmentation de 17,2 millions de dollars par rapport au deuxième trimestre de 2016. Cette augmentation était attribuable à la hausse auparavant indiquée de 4,9 millions de dollars du résultat net ajusté et :

  • à une augmentation de 16,3 millions de dollars des gains de change non réalisés sur la dette à long terme; ce qui a été annulé par :
  • des pertes de change de 3,1 millions de dollars sur les liquidités déposées aux fins de placement libellées en dollars américains dans le secteur de la location d’appareils;
  • des coûts liés au programme de départ des employés de 4,5 millions de dollars au deuxième trimestre de 2017, contre 3,6 millions de dollars au deuxième trimestre de 2016.

Comparaison des résultats financiers de l’exercice 2017 avec ceux de l’exercice 2016 à ce jour

Pour le semestre clos le 30 juin 2017, Chorus a déclaré un BAIIA ajusté de 119,6 millions de dollars, comparativement aux 108,7 millions de dollars inscrits en 2016, ce qui représente une hausse de 10,8 millions de dollars, soit 10,0 %.

La hausse du BAIIA ajusté était principalement attribuable à ce qui suit :

  • une augmentation de 10,7 millions de dollars des activités de location d’appareils aux termes du CAC conclu avec Air Canada;
  • une hausse de 7,2 millions de dollars attribuable à une augmentation de la marge attribuée aux activités de location d’appareils non assujettis au CAC ainsi qu’aux activités de maintenance, de réparation et de révision;
  • la conclusion de nouveaux contrats d’une valeur de 1,2 million de dollars prévoyant des activités de transport aérien AEMA internationales au sein de l’entreprise de Voyageur.

Ces hausses ont été partiellement annulées par :

  • une baisse de produits tirés des incitatifs liés au rendement aux termes du CAC de 3,3 millions de dollars;
  • une augmentation de 0,5 million de dollars des charges liées à la rémunération fondée sur des actions;
  • une augmentation de 4,5 millions de dollars principalement attribuable à la hausse des coûts liés aux membres d’équipage, y compris les frais de déplacement et de formation découlant de l’augmentation des activités de transport aérien.

Le résultat net ajusté s’est établi à 42,5 millions de dollars pour la période, ce qui représente une hausse de 0,5 million de dollars, soit 1,1 %, par rapport à la période correspondante de 2016. Cette variation résultait de l’augmentation de 10,8 millions de dollars du BAIIA ajusté auparavant décrite et de la diminution de 2,4 millions de dollars des impôts sur le résultat, qui a été annulée en partie par ce qui suit :

  • une dépréciation additionnelle de 6,1 millions de dollars liée principalement aux nouveaux appareils;
  • une augmentation de 8,2 millions de dollars de la charge d’intérêt sur les titres de créance liés aux appareils additionnels et les parts convertibles.

Le résultat net s’est établi à 67,5 millions de dollars pour la période, ce qui représente une diminution de 11,5 millions de dollars, soit 14,6 %, par rapport à la période correspondante de 2016. Cette diminution était attribuable à la hausse auparavant indiquée de 0,5 million de dollars du résultat net ajusté et :

  • à une baisse de 13,9 millions de dollars des gains de change non réalisés sur la dette à long terme;
  • à des coûts liés au programme de départ des employés de 8,8 millions de dollars au premier semestre de 2017, contre 3,6 millions de dollars au premier semestre de 2016; ce qui a été annulé par :
  • l’absence de primes de signature au premier semestre de 2017, contre des primes de signature de 5,5 millions de dollars au premier semestre de 2016;
  • des gains de change de 1,6 million de dollars sur les liquidités déposées aux fins de placement libellées en dollars américains dans le secteur de la location d’appareils.

PERSPECTIVES POUR 2017

(Se reporter à la mise en garde concernant l’information prospective ci‑après.)

Les filiales de Chorus continuent d’enregistrer des résultats conformes aux attentes de la direction, à l’appui d’un résultat opérationnel et de flux de trésorerie d’exploitation positifs. Chorus est résolue à créer de la valeur additionnelle pour ses actionnaires à long terme en renforçant les activités de base aux termes du CAC, en faisant croître et en diversifiant les produits tirés de la location d’appareils et en saisissant des occasions de croissance additionnelles.

Chorus prévoit faire croître son entreprise de location d’appareils régionaux par l’intermédiaire de Chorus Aviation Capital en affectant le produit réuni dans le cadre du placement privé de titres d’emprunt convertibles à l’acquisition d’appareils destinés à être loués à des exploitants d’appareils régionaux. Chorus Aviation Capital prévoit affecter les capitaux au cours des six à 12 mois qui viennent, accroissant l’effet de levier en contractant des dettes supplémentaires selon un ratio variant entre 3:1 et 4:1, en vue d’acquérir des appareils régionaux neufs ou en milieu de vie pour les louer à des exploitants de grande qualité.

Compte tenu de l’étendue de son expertise et de ses compétences dans le secteur de l’aviation régionale, Chorus estime avoir la possibilité de devenir l’une des plus grandes entreprises de location d’appareils régionaux au monde. On prévoit que les progrès réalisés au titre de la mise en oeuvre de la stratégie de diversification par la croissance des activités de location d’appareils se poursuivront avec la livraison du quatrième appareil CRJ1000 à Air Nostrum d’ici la fin de septembre 2017 et la clôture prévue des opérations de location conclues avec KLM Cityhopper et Aeromexico Connect.

Selon l’horaire de l’hiver 2016‑2017, l’horaire de l’été 2017 et les hypothèses de planification mises à jour reçues d’Air Canada, on prévoit que le nombre d’heures cale à cale facturables pour 2017 se situera entre 358 000 et 363 000, sur la base de 117 appareils visés au 31 décembre 2017. Le nombre réel d’heures cale à cale facturables pour 2017 pourrait varier de la fourchette prévue en raison de plusieurs facteurs (se reporter à la rubrique 9 – Facteurs de risque du rapport de gestion pour le deuxième trimestre de 2017). Cependant, la transition de la flotte visée par le CAC à de plus gros appareils fera croître d’environ 10 % les sièges‑milles offerts au cours de l’exercice 2017 par rapport à l’exercice 2016.

On prévoit que, en 2017, les dépenses en immobilisation, à l’exclusion des dépenses affectées à l’acquisition d’appareils et au programme d’entretien prolongé, mais y compris les importants travaux de maintenance et de révision capitalisés, se situeront entre 45,0 millions de dollars et 55,0 millions de dollars.

Conférence téléphonique et diffusion Web audio à l’intention des investisseurs

Chorus tiendra une conférence téléphonique à 9 h 30, heure de l’Est, le jeudi 10 août 2017, afin d’analyser les résultats financiers du deuxième trimestre. On peut participer à la conférence en composant le 1 888 231‑8191. La conférence sera diffusée simultanément sur le Web, en mode audio à l’adresse : http://event.on24.com/r.htm?e=1462064&s=1&k=868852FF61D3BE090707F62EE13097F8.
Il s’agit d’une diffusion Web en mode audio seulement. Le lecteur Media Player ou Real Player est nécessaire pour écouter la diffusion audio; veuillez donc le télécharger bien avant la conférence.

La conférence téléphonique diffusée sur le Web sera archivée sur le site Web de Chorus, à l’adresse www.chorusaviation.ca, sous Rapports > Présentations de la haute direction. On pourra également l’écouter en différé jusqu’à minuit, heure de l’Est, le 18 août 2017, en composant le 1 855 859‑2056 (sans frais), et en entrant le code d’accès 51024227#.

1)Mesures financières non conformes aux PCGR

Le présent communiqué présente plusieurs mesures non conformes aux PCGR qui complètent l’analyse des résultats de Chorus. Ces mesures sont fournies pour permettre au lecteur d’approfondir sa compréhension de nos résultats financiers courants. Elles sont fournies également pour permettre aux investisseurs et à la direction d’évaluer autrement nos résultats opérationnels, soit d’une manière qui met en lumière le rendement de nos activités courantes, et pour leur donner une base de comparaison cohérente entre les diverses périodes. Les mesures financières non conformes aux PCGR ne sont pas des mesures reconnues aux termes des PCGR et, par conséquent, elles ne sont probablement pas comparables à des mesures similaires présentées par d’autres sociétés. Un rapprochement de ces mesures non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR qui s’y rapprochent le plus est présenté dans le rapport de gestion daté du 9 août 2017 (le « rapport de gestion »).

BAIIA et BAIIA ajusté

Le BAIIA se définit comme le bénéfice avant intérêt net, dépenses, impôts et amortissement et est une mesure financière non reconnue par les PCGR. Le BAIIA ajusté (résultat net avant intérêt net, dépenses, impôts et amortissement, primes de signature, coûts liés au programme de départ des employés, frais de consultation stratégique et autres éléments comme la perte de valeur et les gains ou pertes de change) est une mesure financière non reconnue par les PCGR qui est utilisée par Chorus et couramment par d’autres transporteurs régionaux du secteur en guise de mesure financière supplémentaire du rendement opérationnel. La direction est d’avis que le BAIIA ajusté aide les investisseurs à comparer les résultats de Chorus sur une base constante sans égard à l’amortissement qui est un élément hors caisse et qui peut varier sensiblement selon les méthodes comptables et les facteurs tels que le coût historique. Durant le premier trimestre de 2017, Chorus a modifié sa définition de BAIIA ajusté afin d’y inclure les primes de signature, les coûts liés au programme de départ des employés et les frais de consultation stratégique afin de faciliter la transparence et la comparabilité étant donné que ces éléments peuvent fluctuer d’une période à l’autre. Le BAIIA ajusté ne devrait pas être utilisé comme mesure exclusive des flux de trésorerie, car il ne tient pas compte de l’incidence de la croissance du fonds de roulement, des dépenses en immobilisations, du remboursement de la dette et d’autres entrées et sorties de fonds, qui figurent dans l’état des flux de trésorerie faisant partie des états financiers de Chorus.

Résultat net ajusté

Le résultat net ajusté et le résultat net ajusté par action sont utilisés par Chorus pour évaluer le rendement sans les effets des gains ou des pertes de change latents sur la dette à long terme et les contrats de location‑financement liés aux appareils, des gains ou pertes de change réalisés sur les liquidités déposées aux fins de placement dans le secteur de la location, des primes de signature, des coûts liés au programme de départ des employés et des frais de consultation stratégique. Chorus gère son exposition au risque de change lié aux titres de créance à long terme par la facturation des paiements de location connexes prévus par le CAC dans la monnaie sous-jacente (dollar américain) au titre de créance lié aux appareils. Ces éléments sont exclus puisqu’ils ont une incidence sur la comparaison possible entre nos résultats financiers, d’une période à l’autre, et pourraient déformer l’analyse des tendances dans le rendement de l’entreprise. L’exclusion de ces éléments ne suppose pas qu’ils ne soient pas récurrents en raison de la fluctuation permanente du taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain. Durant le premier trimestre de 2017, Chorus a modifié sa définition de résultat net ajusté afin d’en exclure les primes de signature, les coûts liés au programme de départ des employés et les frais de consultation stratégique afin de faciliter la transparence et la comparabilité étant donné que ces éléments peuvent fluctuer d’une période à l’autre. En outre, Chorus a modifié sa définition de résultat net ajusté afin d’en exclure les gains ou les pertes de change sur les liquidités déposées aux fins de placements libellées en dollars américains dans le cadre des activités de location. Cet élément est exclu puisqu’il a trait à un gain de change réalisé ou à une perte de change subie sur le produit tiré des parts convertibles qui ont été converties en dollars américains et qu’il sera affecté aux investissements à long terme et principalement aux actifs libellés en dollars américains, qui devraient produire un résultat au fil du temps.

Mesures financières variées

 

Sommaire du deuxième trimestre

(non audités)

(exprimés en milliers de dollars canadiens)

Trimestres clos les 30 juin

2017

$

2016

$

Variation

$

Variation

%

Produits opérationnels

333 362

310 104

23 258

7,5

Charges opérationnelles

294 924

275 693

19 231

7,0

Résultat opérationnel

38 438

34 411

4 027

11,7

Résultat non opérationnel (charges non opérationnelles)

6 793

(2 809)

9 602

(341,8)

Résultat avant impôts

45 231

31 602

13 629

43,1

Charge d’impôt

(4 424)

(7 945)

3 521

(44,3)

Résultat net

40 807

23 657

17 150

72,5

Ajouter (déduire) les éléments suivants pour obtenir le résultat net ajusté1)

Gain de change non réalisé

(21 723)

(5 410)

(16 313)

301,5

Perte de change réalisée sur les liquidités détenues aux fins de placement

3 066

3 066

100,0

Programme de départ des employés

4 519

3 557

962

27,0

(14 138)

(1 853)

(12 285)

663,0

Résultat net ajusté2)

26 669

21 804

4 865

22,3

Ajouter (déduire) les éléments suivants pour obtenir le BAIIA ajusté1)

Charge d’intérêt nette

10 524

5 263

5 261

100,0

Charge d’impôt

4 424

7 945

(3 521)

(44,3)

Dépréciation et amortissement

22 549

19 847

2 702

13,6

Perte de change

2 027

3 602

(1 575)

(43,7)

Perte (profit) à la cession d’immobilisations corporelles

(333)

333

(100,0)

Autres éléments

(687)

(313)

(374)

119,5

38 837

36 011

2 826

7,8

BAIIA ajusté2)

65 506

57 815

7 691

13,3

1)

Ces éléments sont exclus car ils nuisent à la comparabilité de nos résultats financiers d’une période à l’autre et pourraient fausser l’analyse des tendances dans les résultats.

2)

Il s’agit d’une mesure non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique 17 – Mesures financières non conformes aux PCGR.

 

Sommaire de l’exercice à ce jour

(non audités)

(exprimés en milliers de dollars canadiens)

Semestres clos les 30 juin

2017

$

2016

$

Variation

$

Variation

%

Produits opérationnels

653 952

630 654

23 298

3,7

Charges opérationnelles

587 740

569 458

18 282

3,2

Résultat opérationnel

66 212

61 196

5 016

8,2

Résultat non opérationnel (charges non opérationnelles)

11 969

30 951

(18 982)

(61,3)

Résultat avant impôts

78 181

92 147

(13 966)

(15,2)

Charge d’impôt

(10 643)

(13 092)

2 449

(18,7)

Résultat net

67 538

79 055

(11 517)

(14,6)

Ajouter (déduire) les éléments suivants pour obtenir le résultat net ajusté1)

Gain de change non réalisé

(32 138)

(46 048)

13 910

(30,2)

Gain de change réalisé sur les liquidités détenues aux fins de placement

(1 646)

(1 646)

100,0

Programme de départ des employés

8 782

3 557

5 225

146,9

Primes de signature

5 500

(5 500)

100,0

(25 002)

(36 991)

11 989

(32,4)

Résultat net ajusté2)

42 536

42 064

472

1,1

Ajouter (déduire) les éléments suivants pour obtenir le BAIIA ajusté1)

Charge d’intérêt nette

18 538

10 294

8 244

80,1

Charge d’impôt

10 643

13 092

(2 449)

(18,7)

Dépréciation et amortissement

44 598

38 494

6 104

15,9

Perte de change

3 777

5 486

(1 709)

(31,2)

Perte (profit) à la cession d’immobilisations corporelles

187

(370)

557

(150,5)

Autres éléments

(687)

(313)

(374)

119,5

77 056

66 683

10 373

15,6

BAIIA ajusté2)

119 592

108 747

10 845

10,0

1)

Ces éléments sont exclus car ils nuisent à la comparabilité de nos résultats financiers d’une période à l’autre et pourraient fausser l’analyse des tendances dans les résultats.

2)

Il s’agit d’une mesure non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique 17 – Mesures financières non conformes aux PCGR.


Chorus Aviation announces solid second quarter 2017 earnings and grows regional aircraft leasing

Delivering regional aviation to the world  

  • Q2 adjusted EBITDA1 of $65.5 million.
  • Q2 adjusted net income1 of $26.7 million, or $0.22. per basic share.
  • Q2 net income of $40.8 million, or $0.33 per basic share, including an unrealized foreign exchange gain of $21.7 million.
  • Chorus’ leased fleet diversifies and grows to 56 upon completion of announced leasing transactions for 17 regional aircraft to date by Chorus Aviation Capital.
  • Jazz signed five-year agreement with Bombardier Commercial Aircraft becoming an Authorized Service Facility.
  • Jazz Technical Services completed world’s first Extended Service Program on Dash 8-300 aircraft.
  • Five new CRJ900 aircraft entered Jazz’s Air Canada Express operation.

HALIFAX, Aug. 10, 2017 /CNW/ – Chorus Aviation Inc. (‘Chorus’) (TSX: CHR) today announced solid financial results for the second quarter of 2017.

« I’m pleased with our financial performance in the second quarter, delivering increases in adjusted EBITDA and adjusted net earnings of 13.3% and 22.3% respectively over the same period in 2016, » said Joe Randell, President and Chief Executive Officer, Chorus.  « We’re making significant progress in growth and diversification as we build Chorus Aviation Capital into a leading regional aircraft lessor. Our objective is to become one of the top regional aircraft lessors in the world.   Aside from the 39 regional aircraft under lease in the CPA, we have announced an additional 17 aircraft, bringing the total to 56. Diversification is made more robust through now securing products manufactured by the three, world leading regional aircraft manufacturers; Bombardier, ATR and Embraer, while adding new, well-established customers geographically dispersed across five continents.  Along with the solid performance of our core businesses in Jazz and Voyageur, we’re transforming our organization into a global leader in regional aviation. We are now delivering customers a complete suite of regional aviation services including contracted flying, aircraft engineering, maintenance, repair and overhaul, parts provisioning and aircraft leasing solutions. »

Q2 2017 Overview

Chorus remains focused on its vision of delivering regional aviation to the world. Chorus once again delivered solid financial results, in line with management’s expectations, and made significant progress in its growth and diversification initiatives.

Chorus Aviation Capital (‘CAC’) is quickly becoming a globally significant regional aircraft lessor through the acquisition of leases with new, high quality customers located across five continents, and a diversified fleet comprising among the best regional jet and turbo-prop offerings from Bombardier, ATR and Embraer. To date CAC has completed the acquisition of six ATR 72-600 aircraft on lease to Flybe and Virgin Australia, and three Bombardier Q400s to Falcon Aviation Services of Abu Dhabi. It also delivered the third of four CRJ1000 regional jets to Air Nostrum, and announced its intention to acquire one Embraer 190 aircraft on lease to KLM Cityhopper, and three Embraer 190 aircraft on lease to Aeromexico Connect. Within the first seven months of its existence, CAC has grown Chorus’ fleet of regional aircraft outside of the capacity purchase agreement (‘CPA’) with Air Canada to 17 aircraft with the average age of this fleet being approximately three years.

While Jazz did experience operational challenges at the hub airports and pilot transitioning activity resulting in a reduction in performance incentive revenues over second quarter 2016, the CPA continues to deliver stable financial results.

Jazz Technical Services completed the world’s first Extended Service Program on a Dash 8-300 aircraft, and has been designated as a Bombardier authorized provider of maintenance, repair and overhaul. Voyageur secured a second new flying contract in Europe, and expects to deliver a second converted Dash 8-100 package freighter to Wasaya Airways later this month.

Financial Performance – second quarter 2017 compared to second quarter 2016

In the second quarter of 2017, Chorus reported adjusted EBITDA of $65.5 million versus $57.8 million in 2016; an increase of $7.7 million or 13.3%.

The increase in adjusted EBITDA was primarily driven by:

  • increased aircraft leasing under the CPA with Air Canada of $6.4 million;
  • a $4.6 million increase related to incremental margin attributed to non-CPA aircraft leasing and maintenance, repair and overhaul; and
  • new contracts for international ACMI flying in the Voyageur operation contributed $0.7 million.

These increases were partially offset by:

  • a decline of $2.4 million in CPA performance incentive revenue; and
  • an increase of $1.6 million in stock-based compensation expense.

Adjusted net income was $26.7 million for the quarter, an increase from the second quarter of 2016 of $4.9 million, or 22.3%.  The change was a result of the $7.7 million increase in adjusted EBITDA previously described, plus a $3.5 milliondecrease in income taxes; partially offset by:

  • $2.7 million of additional depreciation primarily related to new aircraft; and
  • $5.3 million of added interest costs related to increased aircraft debt and the convertible units.

Net income was $40.8 million for the quarter, an increase of $17.2 million from the second quarter of 2016. The increase was due to the previously noted $4.9 million increase in adjusted net income and:

  • an increase of $16.3 million in unrealized foreign exchange gains on long-term debt; offset by:
  • $3.1 million of foreign exchange losses on US dollar denominated cash held on deposit for investment in the aircraft leasing business; and
  • $4.5 million in employee separation program costs in the second quarter of 2017, versus $3.6 million in the second quarter of 2016.

Year to date 2017 compared to year to date 2016

For the six months ended June 30, 2017, Chorus reported adjusted EBITDA of $119.6 million versus $108.7 million in 2016; an increase of $10.8 million or 10.0%.

The increase in adjusted EBITDA was primarily driven by:

  • increased aircraft leasing under the CPA with Air Canada of $10.7 million;
  • a $7.2 million increase related to incremental margin attributed to non-CPA aircraft leasing and maintenance, repair and overhaul; and
  • new contracts for international ACMI flying in the Voyageur operation contributed $1.2 million.

These increases were partially offset by:

  • a decline of $3.3 million in CPA performance incentive revenue;
  • an increase of $0.5 million in stock-based compensation expense; and
  • an increase of $4.5 million, mostly attributable to increased crew costs including travel and training related to incremental flying activity.

Adjusted net income was $42.5 million for the period, an increase from 2016 of $0.5 million, or 1.1%.  The change was a result of the $10.8 million increase in adjusted EBITDA previously described, plus a $2.4 million decrease in income taxes; partially offset by:

  • $6.1 million of additional depreciation primarily related to new aircraft; and
  • $8.2 million of added interest costs related to increased aircraft debt and the convertible units.

Net income was $67.5 million for the period, a reduction of $11.5 million, or 14.6% from the same period of 2016. The decrease was due to the previously noted $0.5 million increase in adjusted net income and:

  • a decrease of $13.9 million in unrealized foreign exchange gains on long-term debt;
  • $8.8 million in employee separation program costs in the first half of 2017, versus $3.6 million in the first half of 2016; offset by:
  • no signing bonuses in the first half of 2017, versus $5.5 million in signing bonuses in the first half of 2016; and
  • $1.6 million of foreign exchange gains on US dollar denominated cash held on deposit for investment in the aircraft leasing business.

2017 OUTLOOK

(See cautionary statement regarding forward-looking information below)

Chorus’ subsidiaries continue to deliver results within management’s expectations, supporting positive operating income and cash flows from operations. Chorus is determined to create additional long-term shareholder value by strengthening the foundational CPA business, growing and diversifying aircraft leasing revenues, and pursuing additional growth opportunities.

Chorus intends to grow its regional aircraft leasing business through CAC by leveraging the proceeds from the private placement of convertible debt units to acquire aircraft for lease to regional aircraft operators.  CAC intends to deploy the capital within the next six to 12 months leveraging that capital with further debt financing at a ratio ranging between three and four to one, to acquire new to mid-life regional aircraft for lease to high quality operators.

Given the breadth of its expertise and capabilities in regional aviation, Chorus believes it has the opportunity to become one of the world’s largest regional aircraft lessors.  The progress made in advancing the diversification strategy through growth in aircraft leasing is expected to continue with the delivery of the fourth CRJ1000 to Air Nostrum by the end of September 2017, and the anticipated closing of the leasing transactions with KLM Cityhopper and Aeromexico Connect.

Based on the 2016-2017 winter schedule, the 2017 summer schedule and updated planning assumptions received from Air Canada, Billable Block Hours for 2017 are expected to be between 358,000 and 363,000 hours based on 117 Covered Aircraft as at December 31, 2017.  The actual number of Billable Block Hours for 2017 may vary from this anticipated range due to several factors, (see Section 9 – Risk Factors in the second quarter 2017 MD&A).  However, the CPA fleet transition to larger aircraft will generate approximately 10% more available seat miles in fiscal 2017 over the same period in 2016.

Capital expenditures for 2017, excluding those for the acquisition of aircraft and the extended service program, and including capitalized major maintenance overhauls, are expected to be between $45.0 million and $55.0 million.

Investor Conference Call / Audio Webcast

Chorus will hold an analyst call at 09:30 a.m. ET on Thursday, August 10, 2017 to discuss the second quarter financial results. The call may be accessed by dialing 1-888-231-8191. The call will be simultaneously audio webcast via: http://event.on24.com/r.htm?e=1462064&s=1&k=868852FF61D3BE090707F62EE13097F8.
This is a listen-in only audio webcast.  Media Player or Real Player is required to listen to the broadcast; please download well in advance of the call.

The conference call webcast will be archived on Chorus’ website at www.chorusaviation.ca under Reports > Executive Management Presentations.  A playback of the call can also be accessed until midnight ET, August 18, 2017 by dialing toll-free 1-855-859-2056, and passcode 51024227#.

1NON-GAAP MEASURES

This news release references several non-GAAP measures to supplement the analysis of Chorus’ results.  These measures are provided to enhance the reader’s understanding of our current financial performance.  They are included to provide investors and management with an alternative method for assessing our operating results in a manner that is focused on the performance of our ongoing operations and to provide a consistent basis for comparison between periods.  These non-GAAP measures are not recognized measures under GAAP, and therefore they are unlikely to be comparable to similar measures presented by other companies. A reconciliation of these non-GAAP measures to their nearest GAAP measure is provided in Management’s Discussion and Analysis (‘MD&A’) dated August 9, 2017.

EBITDA and Adjusted EBITDA

EBITDA is defined as earnings before net interest expense, income taxes, and depreciation and amortization and is a non-GAAP financial measure.  Adjusted EBITDA (net income before net interest expense, income taxes, depreciation and amortization, signing bonuses, employee separation program costs, strategic advisory fees and other items such as asset impairment and foreign exchange gains or losses) is a non-GAAP financial measure used by Chorus, and commonly by other regional airlines in the industry, as a supplemental financial measure of operational performance.  Management believes Adjusted EBITDA assists investors in comparing Chorus’ performance on a consistent basis without regard to depreciation and amortization, which are non-cash in nature and can vary significantly depending on accounting methods and factors such as historical cost.  During the first quarter of 2017, Chorus revised its definition of Adjusted EBITDA to include signing bonuses, employee separation program costs and strategic advisory fees to facilitate transparency and comparability as these items can fluctuate from period to period.  Adjusted EBITDA should not be used as an exclusive measure of cash flow because it does not account for the impact of working capital growth, capital expenditures, debt repayments and other sources and uses of cash, which are disclosed in the statements of cash flows, forming part of Chorus’ financial statements.

Adjusted Net Income

Adjusted net income and Adjusted net income per Share are used by Chorus to assess performance without the effects of unrealized foreign exchange gains or losses on long-term debt and finance leases related to aircraft, realized foreign exchange gains or losses on cash held for on deposit for investment in the leasing business, signing bonuses, employee separation program costs and strategic advisory fees.  Chorus manages its exposure to currency risk on such long-term debt by billing the lease payments within the CPA in the underlying currency (US dollars) related to the aircraft debt.  These items are excluded because they affect the comparability of our financial results, period-over-period, and could potentially distort the analysis of trends in business performance.  Excluding these items does not imply they are non-recurring due to ongoing currency fluctuations between the Canadian and US dollar. During the first quarter of 2017, Chorus revised its definition of Adjusted net income to exclude the signing bonuses, employee separation program costs, and strategic advisory fees to facilitate transparency and comparability as these items can fluctuate from period to period.  In addition, Chorus revised its definition of Adjusted Net Income to exclude foreign exchange gains or losses on US dollar denominated cash held on deposit for investment in the leasing business.  This item is excluded as it relates to a foreign exchange gain or loss on proceeds from the Convertible Units that were converted to US dollars and will be used to invest in long-term and primarily US dollar denominated assets, whose related income is expected to be earned over time.

Various Financial Measures

 

Second Quarter Summary

(unaudited)

(expressed in thousands of Canadian dollars)

Three months ended June 30,

2017

$

2016

$

Change

$

Change

%

Operating revenue

333,362

310,104

23,258

7.5

Operating expenses

294,924

275,693

19,231

7.0

Operating income

38,438

34,411

4,027

11.7

Non-operating income (expenses)

6,793

(2,809)

9,602

(341.8)

Income before income taxes

45,231

31,602

13,629

43.1

Income tax expense

(4,424)

(7,945)

3,521

(44.3)

Net income

40,807

23,657

17,150

72.5

Add (Deduct) items to get to Adjusted Net Income(1)

Unrealized foreign exchange gain

(21,723)

(5,410)

(16,313)

301.5

Foreign exchange loss on cash held for deposit

3,066

3,066

100.0

Employee separation program

4,519

3,557

962

27.0

(14,138)

(1,853)

(12,285)

663.0

Adjusted net income(2)

26,669

21,804

4,865

22.3

Add (Deduct) items to get to Adjusted EBITDA(1)

Net interest expense

10,524

5,263

5,261

100.0

Income tax expense

4,424

7,945

(3,521)

(44.3)

Depreciation and amortization

22,549

19,847

2,702

13.6

Foreign exchange loss

2,027

3,602

(1,575)

(43.7)

Loss (gain) on disposal of property and equipment

(333)

333

(100.0)

Other

(687)

(313)

(374)

119.5

38,837

36,011

2,826

7.8

Adjusted EBITDA(2)

65,506

57,815

7,691

13.3

(1)

These items are excluded because they affect the comparability of our financial results, period-over-period, and could potentially distort the analysis of trends in business performance.

(2)

This is a non-GAAP measurement.  Refer to Section 17 – Non-GAAP Financial Measures.

 

Year-to-Date Summary

(unaudited)

(expressed in thousands of Canadian dollars)

Six months ended June 30,

2017

$

2016

$

Change

$

Change

%

Operating revenue

653,952

630,654

23,298

3.7

Operating expenses

587,740

569,458

18,282

3.2

Operating income

66,212

61,196

5,016

8.2

Non-operating income (expenses)

11,969

30,951

(18,982)

(61.3)

Income before income taxes

78,181

92,147

(13,966)

(15.2)

Income tax expense

(10,643)

(13,092)

2,449

(18.7)

Net income

67,538

79,055

(11,517)

(14.6)

Add (Deduct) items to get to Adjusted Net Income(1)

Unrealized foreign exchange gain

(32,138)

(46,048)

13,910

(30.2)

Foreign exchange gain on cash held for deposit

(1,646)

(1,646)

100.0

Employee separation program

8,782

3,557

5,225

146.9

Signing bonuses

5,500

(5,500)

100.0

(25,002)

(36,991)

11,989

(32.4)

Adjusted net income(2)

42,536

42,064

472

1.1

Add (Deduct) items to get to Adjusted EBITDA(1)

Net interest expense

18,538

10,294

8,244

80.1

Income tax expense

10,643

13,092

(2,449)

(18.7)

Depreciation and amortization

44,598

38,494

6,104

15.9

Foreign exchange loss

3,777

5,486

(1,709)

(31.2)

Loss (gain) on disposal of property and equipment

187

(370)

557

(150.5)

Other

(687)

(313)

(374)

119.5

77,056

66,683

10,373

15.6

Adjusted EBITDA(2)

119,592

108,747

10,845

10.0

(1)

These items are excluded because they affect the comparability of our financial results, period-over-period, and could potentially distort the analysis of trends in business performance.

(2)

This is a non-GAAP measurement.  Refer to Section 17 – Non-GAAP Financial Measures.

 

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