Air Canada annonce un bénéfice record de 2,7G$

English follows

Air Canada annonce ses résultats annuels pour 2016

• BAIIALA¹⁾ (compte non tenu des éléments particuliers) annuel record de 2,768 G$ 
• Bénéfice d’exploitation annuel de 1,345 G$ 
• Bénéfice net de 876 M$ et bénéfice net ajusté¹⁾ de 1,147 G$

MONTRÉAL, le 17 févr. 2017 /CNW Telbec/ – Air Canada a annoncé aujourd’hui pour l’exercice 2016 un BAIIALA¹⁾ (bénéfice avant intérêts, impôts, dotation aux amortissements et aux pertes de valeur et location d’avions), compte non tenu des éléments particuliers, de 2,768 G$, chiffre inégalé, comparativement au précédent record de 2,542 G$ enregistré en 2015, soit une hausse de 226 M$, ou 8,9 %. Il s’agit d’un résultat supérieur à la hausse de 6 % à 8 % que prévoyait la Société dans son communiqué de presse du 7 novembre 2016. Air Canada a annoncé un bénéfice d’exploitation selon les PCGR de 1,345 G$ en 2016 en regard de 1,496 G$ en 2015.

Air Canada a dégagé un bénéfice net ajusté¹⁾ de 1,147 G$, soit un bénéfice net ajusté dilué de 4,06 $ par action, contre un bénéfice net ajusté de 1,222 G$, soit un bénéfice net ajusté dilué de 4,18 $ par action en 2015. La compagnie aérienne a par ailleurs déclaré pour 2016 un bénéfice net de 876 M$, soit un bénéfice net dilué de 3,10 $ par action, contre un bénéfice net de 308 M$,  soit un bénéfice net dilué de 1,03 $ par action, en 2015.

Les éléments particuliers susmentionnés sont exclus de tous les calculs du BAIIALA présentés par Air Canada. En 2016 et en 2015, les éléments particuliers décrits plus en détail ci-après ont accru les charges d’exploitation de 91 M$ et de 8 M$, respectivement.

« En 2016, nous avons obtenu des résultats exceptionnels, qui ont dépassé les records antérieurs au chapitre du BAIIALA, des produits passages et des produits d’exploitation, réussite qui montre bien l’efficacité de notre stratégie commerciale et l’amélioration de notre positionnement concurrentiel, a indiqué Calin Rovinescu, président et chef de la direction. Le trafic au cours de l’exercice a crû de plus de 13 %, les cinq marchés géographiques ayant tous présenté des augmentations. Nous avons transporté près de 45 millions de passagers, un nouveau record, à l’échelle de notre réseau mondial en expansion, du fait notamment du lancement de 28 nouvelles lignes, notamment 15 nouvelles lignes internationales et 12 lignes transfrontalières avec les États‑Unis. Notre croissance en 2016 a également mené à la création de 1 500 nouveaux emplois de qualité au Canada, au sein de notre compagnie aérienne principale, d’Air Canada Rouge et d’Air Canada Express. Outre les investissements importants dans notre parc aérien et nos produits, nous avons maintenu notre priorité sur les initiatives visant le personnel et la formation, ce qui s’est traduit par un engagement accru des employés et de meilleurs scores en matière de service à la clientèle.

« Pour 2017, nous nous attendons à dégager une marge BAIIALA de l’ordre de 15 % à 18 %, compte tenu de nos prévisions actuelles de cours du carburant en hausse, et notre rendement du capital investi¹⁾ devrait se situer entre 9 % et 12 %. En outre, nous prévoyons enregistrer des flux de trésorerie disponibles¹⁾ positifs en 2017, de l’ordre de 200 M$ à 500 M$.

« La semaine dernière, à l’occasion du 80^e anniversaire d’Air Canada, et du 150^eanniversaire du Canada, nous avons dévoilé la nouvelle livrée du parc aérien et le nouvel uniforme de nos employés. Il s’agit d’un exemple parmi les multiples façons dont nous renouvelons constamment nos produits et investissons aussi bien dans nos effectifs que dans l’expérience voyage de nos clients. Je tiens à remercier le personnel d’Air Canada dont le dévouement et le professionnalisme ont été essentiels à nos réalisations en 2016, lui qui fait fièrement voyager le drapeau canadien d’un océan à l’autre et aux quatre coins de la planète, de conclure M. Rovinescu. »

Points saillants relativement au compte de résultat – exercice complet

En 2016, les produits passages réseau se sont chiffrés à 13,148 G$, chiffre sans précédent, en hausse de 728 M$ (+5,9 %) par rapport à 2015. La hausse de 13,2 % du trafic rend compte de l’amplification du trafic sur l’ensemble des cinq marchés géographiques où évolue Air Canada. Conforme à l’incidence prévue de la mise en œuvre du plan stratégique d’Air Canada en matière de croissance rentable et durable, le rendement unitaire a reculé de 6,6 % en raison de l’accroissement de 5,1 % de la longueur d’étape moyenne (qui a comprimé le rendement unitaire de 2,8 points de pourcentage pour l’ensemble du réseau) et de la majoration du nombre de sièges sur les marchés des voyages d’agrément à longue distance (à des tarifs, en moyenne, plus bas). La baisse des suppléments des transporteurs, la proportion accrue du trafic de correspondance entre lignes internationales et les pressions concurrentielles sur les marchés intérieur, européen et pacifique ont également contribué à la contraction du rendement unitaire.

En 2016, les charges d’exploitation se sont établies à 13,332 G$, en hausse de 960 M$ (+8,0 %) par rapport à 2015, du fait du relèvement de 14,7 % de la capacité.

Les charges d’exploitation par siège-mille offert (« CESMO ») d’Air Canada ont reculé de 6,0 % par rapport à celles de 2015. Les CESMO ajustées¹⁾ de la compagnie aérienne, qui ne tiennent pas compte de la charge de carburant, des coûts liés à la portion terrestre des forfaits de Vacances Air Canada^MD ni des éléments particuliers, ont diminué de 2,9 % par rapport à 2015, ce qui correspond à la baisse de 2,75 % à 3,75 % que prévoyait Air Canada dans son communiqué de presse du 7 novembre 2016. Si le taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain était resté au niveau de 2015 pour l’exercice complet, les CESMO ajustées auraient baissé de 3,8 % en regard de celles de 2015.

Points saillants relativement au compte de résultat – quatrième trimestre

Au quatrième trimestre de 2016, les produits passages réseau ont atteint le chiffre record de 3,035 G$, en hausse de 199 M$ (+7,0 %) par rapport au quatrième trimestre de 2015. L’amplification de 15,3 % du trafic traduit les augmentations constatées sur l’ensemble des cinq marchés géographiques où évolue Air Canada. Le fléchissement de 7,2 % du rendement unitaire est imputable à l’accroissement de 6,5 % de la longueur d’étape moyenne (qui a comprimé le rendement unitaire réseau de 3,6 points de pourcentage). La majoration du nombre de sièges sur les marchés des voyages d’agrément à longue distance offerts à des tarifs, en moyenne, plus bas, la baisse des suppléments des transporteurs, ainsi que la proportion accrue du trafic de correspondance entre lignes internationales ont également contribué à la contraction du rendement unitaire.

Au quatrième trimestre de 2016, les charges d’exploitation se sont établies à 3,407 G$, en hausse de 383 M$ (+13 %) par rapport au quatrième trimestre de 2015, du fait du relèvement de 17,1 % de la capacité. Aux quatrièmes trimestres de 2016 et de 2015, les éléments particuliers ont accru les charges d’exploitation de 91 M$ et de 31 M$, respectivement

Les charges d’exploitation par siège-mille offert (« CESMO ») ont fléchi de 3,8 % par rapport au quatrième trimestre de 2015. Les CESMO ajustées¹⁾ de la compagnie aérienne ont reculé de 6,1 % par rapport au quatrième trimestre de 2015, ce qui constitue une légère amélioration par rapport à la baisse de 5,0 % à 6,0 % que prévoyait Air Canada dans son communiqué de presse du 7 novembre 2016.

Le BAIIALA s’est chiffré à 455 M$ au quatrième trimestre de 2016, contre un BAIIALA de 456 M$ au quatrième trimestre de 2015. La marge BAIIALA s’est établie à 13,3 % au quatrième trimestre de 2016, comparativement à 14,3 % au quatrième trimestre de 2015.

Au quatrième trimestre de 2016, Air Canada a inscrit un bénéfice net ajusté de 38 M$, soit  un bénéfice net ajusté dilué de 0,14 $ par action, contre un bénéfice net ajusté de 116 M$, soit un bénéfice net ajusté dilué de 0,40 $ par action au trimestre correspondant de 2015.

Compte tenu des éléments particuliers pour les deux périodes, Air Canada a inscrit un bénéfice d’exploitation selon les PCGR de 18 M$ au quatrième trimestre de 2016, contre un bénéfice d’exploitation de 158 M$ au quatrième trimestre de 2015. La compagnie aérienne a annoncé une perte nette de 179 M$, soit une perte nette diluée de 0,66 $ par action au quatrième trimestre de 2016, contre une perte nette de 116 M$, soit une perte nette diluée de 0,41 $ par action au quatrième trimestre de 2015.

Éléments particuliers

Au quatrième trimestre de 2016 et pour l’exercice 2016 au complet, un élément particulier de 91 M $ au titre du coût des services passés a été comptabilisé pour rendre compte des augmentations estimées du coût des régimes de retraite à prestations définies pour les membres de l’Association des pilotes d’Air Canada.

Au quatrième trimestre de 2015 et pour l’exercice 2015 au complet, les éléments particuliers comprenaient ce qui suit :

• des paiements ponctuels totalisant 62 M$ liés aux conventions collectives qu’Air Canada a conclues avec le SCFP et l’AIMTA;
• le recouvrement d’un montant de 30 M$ versé antérieurement dans le cadre des enquêtes et procédures sur le fret.

En outre, pour l’exercice 2015 au complet, Air Canada a comptabilisé des ajustements favorables de 23 M$ relativement à la charge d’impôts.

Points saillants relativement à la gestion financière et à la gestion des capitaux

Au 31 décembre 2016, les liquidités non soumises à restrictions (trésorerie, placements à court terme et fonds disponibles aux termes des marges de crédit) se chiffraient à 3,388 G$ (2,968 G$ au 31 décembre 2015).

Au 31 décembre 2016, le total de la dette à long terme et des contrats de location-financement (y compris la partie courante) s’est chiffré à 6,618 G$, en hausse de 224 M$ par rapport au 31 décembre 2015. En 2016, les nouveaux emprunts de 2,538 G$ ont été en partie compensés par les remboursements de 2,275 G$ sur la dette et par l’incidence favorable, de 126 M$, de l’appréciation du dollar canadien au 31 décembre 2016 comparativement au 31 décembre 2015 à l’égard de la dette libellée en devises (principalement en dollars américains) d’Air Canada. En octobre 2016, Air Canada a réalisé un placement privé de billets garantis prioritaires et a conclu une nouvelle facilité de crédit dans le cadre d’une opération de refinancement de 1,25 G$; de nouveaux titres d’emprunt ont été émis et, avec une somme en trésorerie de 444 M$, la dette existante de 1,674 G$ a été remboursée (y compris les frais de remboursement de 61 M$).

Au 31 décembre 2016, la dette nette ajustée s’élevait à 7,090 G$, ce qui représente une augmentation de 799 M$ par rapport au 31 décembre 2015, qui rend compte de la hausse de la dette à long terme et des soldes de contrats de location-financement évoquée plus haut, outre l’accroissement des soldes de contrats de location simple immobilisés. Ces augmentations ont été en partie contrebalancées par l’effet de l’accroissement des soldes de trésorerie et des placements à court terme en glissement annuel. Au 31 décembre 2016, le ratio dette nette ajustée-BAIIALA s’est établi à 2,6 alors qu’il était de 2,5 au 31 décembre 2015.

Pour la période de 12 mois close le 31 décembre 2016, le rendement du capital investi¹⁾s’est établi à 14,7 %, ce qui concorde avec la cible de rendement du capital investi annuel d’Air Canada de 13 % à 16 % (analysée ci-après).

Perspectives actuelles

Marge BAIIALA 

Air Canada s’attend à atteindre son objectif en ce qui a trait à la marge BAIIALA pour l’exercice 2017 au complet, soit une fourchette de l’ordre de 15 % à 18 %. Étant donné le contexte de cours du carburant plus élevés en comparaison avec le premier trimestre de l’exercice précédent, Air Canada s’attend à ce que la marge BAIIALA au premier trimestre de 2017 s’établisse à environ la moitié de la marge BAIIALA dégagée au premier trimestre de 2016.

CESMO ajustées

Pour le premier trimestre de 2017, Air Canada s’attend à ce que les CESMO ajustées (qui ne tiennent pas compte de la charge de carburant ni des coûts liés à la portion terrestre des forfaits de Vacances Air Canada) baissent de 3,25 % à 4,75 % par rapport au premier trimestre de 2016.

Pour l’exercice 2017 au complet, Air Canada prévoit que les CESMO ajustées baisseront de 4,0 % à 6,0 % en regard de l’exercice 2016.

Mise à jour concernant les cibles de la Journée des investisseurs

Marge BAIIALA annuelle (soit le BAIIALA exprimé en pourcentage des produits d’exploitation) de 15 % à 18 % pour la période 2017-2018 :

• Air Canada s’attend à atteindre cette cible en 2017 et en 2018.

Rendement du capital investi annuel de 13 % à 16 % pour la période 2017-2018 :

• Air Canada prévoit désormais que son rendement du capital investi annuel se situera entre 9 % et 13 % en 2017 et en 2018 du fait de la baisse du bénéfice net ajusté prévisionnel.

Ratio de levier financier¹⁾ (ratio de la dette nette ajustée sur le BAIIALA des 12 derniers mois) n’excédant pas 2,2 d’ici 2018 :

• Air Canada s’attend toujours à atteindre cette cible d’ici 2018.

En outre, Air Canada entend toujours réduire les CESMO de 21 %, compte non tenu de l’incidence du change et des prix du carburant, d’ici la fin de 2018 en regard de 2012, et elle est dans la bonne voie pour y parvenir.

Prévisions supplémentaires

Pour l’exercice 2017 au complet :

• Air Canada prévoit enregistrer des flux de trésorerie disponibles positifs, de l’ordre de 200 M$ à 500 M$.
• Air Canada prévoit que la dotation aux amortissements et aux pertes de valeur augmentera d’environ 145 M$ par rapport à l’exercice 2016.
• Air Canada prévoit que les charges sociales augmenteront d’environ 40 M$ par rapport à l’exercice 2016.
• Air Canada prévoit que la charge de maintenance avions augmentera d’environ 100 M$ en regard de l’exercice 2016.

Les perspectives présentées dans le présent communiqué constituent des énoncés prospectifs au sens où l’entendent les lois sur les valeurs mobilières; elles partent de diverses hypothèses supplémentaires et sont exposées à plusieurs risques. On se reportera à cet égard à la « Mise en garde concernant les énoncés prospectifs » qui suit.

Principales hypothèses

Dans la préparation et la communication d’énoncés prospectifs, Air Canada a formulé certaines hypothèses. Dans le cadre de celles-ci, Air Canada part de l’hypothèse que la croissance du PIB du Canada sera modeste pour 2017 et 2018. Air Canada présume également que se poursuivra la corrélation entre le cours du carburéacteur et la valeur du dollar canadien, l’augmentation ou la diminution du coût du carburant continuant d’être respectivement associée, dans une certaine mesure, à une augmentation ou à une diminution de la valeur du dollar canadien. Air Canada a également présumé que le dollar canadien se négocierait en moyenne à 1,32 $ CA pour 1,00 $ US au premier trimestre de 2017 et à 1,31 $ CA pour 1,00 $ US pour l’ensemble de 2017, et que le cours du carburéacteur (compte tenu des couvertures à l’égard du carburant) s’établirait en moyenne à 0,65 $ CA le litre pour le premier trimestre de 2017 et à 0,66 $ CA le litre pour l’ensemble de 2017.

¹⁾ Mesures hors PCGR

Sont décrites ci-après certaines mesures hors PCGR qu’utilise Air Canada pour fournir aux lecteurs des renseignements supplémentaires sur sa performance financière et opérationnelle. Comme ces mesures ne sont pas conformes aux PCGR pour la présentation d’états financiers et qu’elles n’ont pas de sens normalisé, elles ne sauraient être comparées à des mesures similaires présentées par d’autres entités et ne doivent pas être considérées comme pouvant se substituer à des résultats établis selon les PCGR ou comme ayant préséance sur ceux-ci. Les lecteurs sont invités à se reporter à la rubrique intitulée « Mesures financières hors PCGR » du rapport de gestion de 2016 d’Air Canada pour un complément d’information sur les mesures hors PCGR et pour un rapprochement de ces mesures avec les PCGR du Canada.

• Air Canada utilise le bénéfice net ajusté (perte nette ajustée) et le résultat ajusté par action – dilué afin de mesurer le rendement financier global de ses activités sans égard aux effets du change, du produit (coût) financier net du passif au titre des avantages du personnel, des ajustements à la valeur du marché à l’égard des dérivés et autres instruments financiers comptabilisés à la juste valeur ainsi que des éléments particuliers, car ces éléments risquent de fausser l’analyse de certaines tendances commerciales et de rendre moins pertinente l’analyse comparative avec les résultats d’autres compagnies aériennes. Par ailleurs, Air Canada se sert du bénéfice net ajusté pour établir le rendement du capital investi.
• Le BAIIALA est une mesure couramment employée dans le secteur du transport aérien et Air Canada s’en sert afin d’avoir un aperçu des résultats d’exploitation avant intérêts, impôts, dotation aux amortissements et aux pertes de valeur et location d’avions, étant donné que ces coûts peuvent varier sensiblement d’une compagnie aérienne à l’autre en raison de la façon dont chacune finance son matériel volant et ses autres actifs. Air Canada retranche les éléments particuliers du BAIIALA car ces éléments fausseraient l’analyse de certaines tendances commerciales et rendraient toute analyse comparative en regard d’autres compagnies aériennes moins pertinente.
• Air Canada se sert des CESMO ajustées afin d’évaluer le rendement courant des activités de la compagnie aérienne et d’analyser l’évolution de ses coûts, à l’exclusion de l’incidence de la charge de carburant, des coûts liés à la portion terrestre des forfaits de Vacances Air Canada^MD et des éléments particuliers, car ces coûts et charges risquent de fausser l’analyse de certaines tendances commerciales et de rendre moins pertinente toute analyse comparative en regard d’autres compagnies aériennes. La charge de carburant avions n’est pas comprise dans les charges d’exploitation, car elle fluctue largement sous l’effet de facteurs multiples, dont la conjoncture internationale, les événements géopolitiques, les coûts de raffinage du carburéacteur et le taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain. Qui plus est, Air Canada engage des coûts relativement à la portion terrestre des forfaits de Vacances Air Canada^MD que certaines compagnies aériennes qui n’exercent pas d’activités de voyagiste comparables n’engagent pas. En outre, ces coûts ne génèrent pas de SMO. Par conséquent, le fait d’exclure ces coûts des charges d’exploitation permet d’établir une comparaison plus pertinente d’une période à l’autre lorsque ces coûts peuvent varier.
• Le ratio dette nette ajustée-BAIIALA des 12 derniers mois (également appelé « ratio de levier financier » dans le présent communiqué de presse) est couramment utilisé dans l’industrie du transport aérien et Air Canada s’en sert afin d’évaluer le levier financier. Le ratio de levier financier correspond à la dette nette ajustée divisée par le BAIIALA (compte non tenu des éléments particuliers) des 12 derniers mois. Comme il est mentionné plus haut, Air Canada retranche les éléments particuliers des résultats relatifs au BAIIALA (qui sont utilisés pour déterminer le ratio de levier financier) car ces éléments fausseraient l’analyse de certaines tendances commerciales et rendraient toute analyse comparative en regard d’autres compagnies aériennes moins pertinente.
• Les flux de trésorerie disponibles sont couramment utilisés dans le secteur du transport aérien et Air Canada s’en sert comme indicateur de la vigueur financière et du rendement de ses activités dans la mesure où ils indiquent le montant de trésorerie que la compagnie aérienne est en mesure de dégager de ses activités, compte tenu des dépenses d’investissement. Les flux de trésorerie disponibles correspondent aux flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation, moins les achats d’immobilisations corporelles et incorporelles et déduction faite du produit tiré d’opérations de cession-bail.
• Air Canada se sert du rendement du capital investi afin d’évaluer la rentabilité du capital qu’elle utilise. Le rendement se fonde sur le bénéfice net ajusté (perte nette ajustée), compte non tenu des charges d’intérêts et des intérêts implicites aux termes des contrats de location simple. Le capital investi comprend la moyenne de l’actif total en glissement annuel (compte non tenu des actifs des régimes de retraite), déduction faite de la moyenne des passifs d’exploitation ne portant pas intérêt en glissement annuel, et la valeur des contrats de location simple immobilisés (calculée en multipliant par 7 les coûts de location d’avions annualisés).

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Air Canada Reports 2016 Annual Results

• Record annual EBITDAR⁽¹⁾ (excluding special items) of $2.768 billion
• Annual operating income of $1.345 billion
• Net income of $876 million and Adjusted net income⁽¹⁾ of $1.147 billion

MONTRÉAL, Feb. 17, 2017 /CNW Telbec/ – Air Canada today reported record full year 2016 EBITDAR⁽¹⁾ (earnings before interest, taxes, depreciation, amortization and aircraft rent), excluding special items, of $2.768 billion, compared to the previous record of $2.542 billionrecorded in 2015, an increase of $226 million or 8.9 per cent and surpassing the 6 to 8 per cent increase projected in its November 7, 2016 news release. On a GAAP basis, Air Canada reported operating income of $1.345 billion in 2016 versus $1.496 billion in 2015.

Air Canada generated adjusted net income⁽¹⁾ of $1.147 billion or $4.06 per diluted share compared to adjusted net income of $1.222 billion or $4.18 per diluted share in 2015. The airline reported net income of $876 million or $3.10 per diluted share in 2016 compared to net income of $308 million or $1.03 per diluted share in 2015.

As referenced above, special items are excluded from all of Air Canada’s reported EBITDAR calculations. In 2016 and 2015, special items described further below increased operating expenses by $91 million and $8 million, respectively.

« In 2016, we achieved outstanding results, surpassing the previous records for EBITDAR, as well as for passenger and operating revenues, underscoring the effectiveness of our business strategy and improved competitive position, » said Calin Rovinescu, President and Chief Executive Officer. « Traffic for the year grew by more than 13 per cent with increases in all five geographic markets and we reached a new record of serving close to 45 million customers on our expanding global network, with the launch of 28 new routes including 15 new international and 12 U.S. transborder routes. Our growth in 2016 also led to the creation of 1,500 new high quality jobs in Canada between our mainline, Rouge and Express services. Along with significant investments in our fleet and product, we maintained our priority on investments and training resulting in higher employee engagement and customer service scores.

« Looking at 2017, we expect to achieve an EBITDAR margin of between 15 to 18 per cent, with our current forecast of rising fuel prices, and our return on invested capital⁽¹⁾ is projected to be between 9 and 12 per cent. Moreover, we forecast positive free cash flow⁽¹⁾in 2017 in the range of $200 million to $500 million.

« Last week, on the occasion of Air Canada’s 80^th anniversary year and Canada’s 150^th, we unveiled a new livery for the fleet and new uniforms for our employees, just a few of the many ways we continue to refresh our product and invest in our employees and in our customers’ travel experience. I would like to thank Air Canada’s employees whose dedication and professionalism are a cornerstone for the successes achieved in 2016, flying Canada’sflag proudly, across Canada and around the world, » concluded Mr. Rovinescu.

Full Year Income Statement Highlights

In 2016, record system passenger revenues of $13.148 billion increased $728 million or 5.9 per cent from 2015. Traffic growth of 13.2 per cent reflected traffic increases in all of Air Canada’s five geographic markets. As an expected effect of the implementation of Air Canada’s strategic plan for sustained, profitable growth, yield declined by 6.6 per cent due to a 5.1 per cent increase in average stage length (which reduced system yield by 2.8 percentage points) and an increase in the number of seats in long-haul leisure markets (at, on average, lower fares). Other factors, including lower carrier surcharges, a higher proportional growth of international connecting traffic and competitive pressures in the domestic, European and Pacific markets, also contributed to the yield decrease.

In 2016, operating expenses of $13.332 billion increased $960 million or 8 per cent from 2015 on a 14.7 per cent growth in capacity.

Air Canada’s cost per available seat mile (CASM) decreased 6.0 per cent from 2015. The airline’s adjusted CASM⁽¹⁾, which excludes fuel expense, the cost of ground packages at Air Canada Vacations^® and special items, decreased 2.9 per cent from 2015, in line with the 2.75 to 3.75 per cent decrease projected in Air Canada’s November 7, 2016 news release. Had the Canadian-U.S. dollar exchange rate remained at the full year 2015 level, adjusted CASM would have decreased 3.8 per cent when compared to 2015.

Fourth Quarter Income Statement Highlights

In the fourth quarter of 2016, record system passenger revenues of $3.035 billion increased $199 million or 7.0 per cent from the fourth quarter of 2015. Traffic growth of 15.3 per cent reflected traffic increases in all of Air Canada’s five geographic markets. A yield decline of 7.2 per cent resulted from a 6.5 per cent increase in average stage length (reducing system yield by 3.6 percentage points). An increase in the number of seats at, on average, lower fares in long-haul leisure markets, lower carrier surcharges, and a higher proportional growth of international connecting traffic, were also contributing factors to the yield decrease.

In the fourth quarter of 2016, operating expenses of $3.407 billion increased $383 million or 13 per cent from the fourth quarter of 2015 on a 17.1 per cent growth in capacity. In the fourth quarter of 2016 and 2015, special items increased operating expenses by $91 millionand $31 million, respectively.

Air Canada’s cost per available seat mile (CASM) decreased 3.8 per cent from the fourth quarter of 2015. The airline’s adjusted CASM⁽¹⁾ decreased 6.1 per cent from the fourth quarter of 2015, slightly better than the 5.0 to 6.0 per cent decrease projected in Air Canada’s November 7, 2016 news release.

EBITDAR amounted to $455 million in the fourth quarter of 2016 versus EBITDAR of $456 million in the fourth quarter of 2015. EBITDAR margin was 13.3 per cent in the fourth quarter of 2016 versus EBITDAR margin of 14.3 per cent in the fourth quarter of 2015.

In the fourth quarter of 2016, Air Canada recorded adjusted net income of $38 million or $0.14 per diluted share compared to adjusted net income of $116 million or $0.40 per diluted share in the same quarter in 2015.

On a GAAP basis, taking into account special items in each quarter, Air Canada recorded operating income of $18 million in the fourth quarter of 2016 compared to operating income of $158 million in the fourth quarter of 2015. The airline reported a net loss of $179 millionor $0.66 per diluted share in the fourth quarter of 2016 compared to a net loss of $116 million or $0.41 per diluted share in the fourth quarter of 2015.

Special Items

In the fourth quarter and full year 2016, a special item relating to a past service cost expense of $91 million was recorded to reflect the estimated cost of defined benefit pension increases applicable to members of the Air Canada Pilots’ Association.

In the fourth quarter and full year 2015, special items included the following:

• One-time payments totaling $62 million related to Air Canada’s contract on collective agreement terms with CUPE and the IAMAW; and
• A $30 million recovery related to cargo investigations and proceedings which had been previously paid.

In addition, for the full year 2015, Air Canada recorded favourable tax-related provision adjustments of $23 million.

Financial and Capital Management Highlights

At December 31, 2016, unrestricted liquidity (cash, short-term investments and undrawn lines of credit) amounted to $3.388 billion (December 31, 2015 – $2.968 billion).

At December 31, 2016, total long-term debt and finance leases (including current portion) of $6.618 billion increased $224 million from December 31, 2015.  In 2016, new borrowings of $2.538 billion were partly offset by debt repayments of $2.275 billion and the favourable $126 million impact of a stronger Canadian dollar as at December 31, 2016 compared to December 31, 2015, on Air Canada’s foreign currency denominated debt (mainly U.S. dollars). In October 2016, Air Canada completed a private offering of senior secured notes and a new credit facility in connection with a $1.25 billion refinancing transaction; new debt was issued and together with cash of $444 million, existing debt of $1.674 billion was redeemed, including redemption fees of $61 million.

Adjusted net debt of $7.090 billion at December 31, 2016 increased $799 million from December 31, 2015, reflecting higher long-term debt and financial lease balances as discussed above, as well as a higher capitalized operating lease balance. These increases were partly offset by the impact of higher cash and short-term investment balances year-over-year. At December 31, 2016, the adjusted net debt to EBITDAR ratio was 2.6 versus 2.5 as at December 31, 2015.

For the 12 months ended December 31, 2016, return on invested capital (ROIC⁽¹⁾) was 14.7 per cent, in line with Air Canada’s annual ROIC target of 13-16 per cent (discussed below).

Current Outlook

EBITDAR Margin 

Air Canada expects to achieve its EBITDAR margin target of 15-18 per cent for the full year 2017.  Given the higher fuel price environment relative to last year’s first quarter, Air Canada expects the EBITDAR margin in the first quarter of 2017 to be approximately half of the EBITDAR margin recorded in the first quarter of 2016.

Adjusted CASM

For the first quarter of 2017, Air Canada expects adjusted CASM (which excludes fuel expense and the cost of ground packages at Air Canada Vacations) to decrease 3.25 to 4.75 per cent when compared to the first quarter of 2016.

For the full year 2017, Air Canada expects adjusted CASM to decrease 4.0 to 6.0 per cent compared to the full year 2016.

Update on Investor Day Targets

Annual EBITDAR margin (EBITDAR as a percentage of operating revenue) of 15-18 per cent over the term of 2017-2018:

• Air Canada expects to achieve this target in 2017 and 2018.

Annual ROIC of 13 to 16 per cent over the term of 2017-2018:

• Air Canada now expects its annual ROIC to be between 9 and 12 per cent in 2017 and 2018 on lower than forecasted adjusted net income.

A leverage ratio⁽¹⁾ not exceeding 2.2 by 2018 (measured by adjusted net debt over trailing 12-month EBITDAR):

• Air Canada continues to expect to achieve this target by 2018.

Air Canada also remains committed and on track to reducing CASM by 21 per cent, excluding the impact of foreign exchange and fuel prices, by the end of 2018 when compared to 2012.

Additional Guidance

For the full year 2017:

• Air Canada expects positive free cash flow in the range of $200 million to $500 million.
• Air Canada expects depreciation, amortization and impairment expense to increase by approximately $145 million from the full year 2016.
• Air Canada expects employee benefits expense to increase by approximately $40 million from the full year 2016.
• Air Canada expects aircraft maintenance expense to increase by approximately $100 million from the full year 2016.

The outlook provided constitutes forward-looking statements within the meaning of applicable securities laws and is based on a number of additional assumptions and subject to a number of risks. Please see section below entitled « Caution Regarding Forward-Looking Information ».

Major Assumptions

Assumptions were made by Air Canada in preparing and making forward-looking statements. As part of its assumptions, Air Canada assumes relatively modest Canadian GDP growth for 2017 and 2018. Air Canada also assumes a continuing relationship between the price of jet fuel and the value of the Canadian dollar whereby increases and decreases in the cost of fuel continue to be respectively associated, to some degree, with increases and decreases in the value of the Canadian dollar. Air Canada expects that the Canadian dollar will trade, on average, at C$1.32 per U.S. dollar in the first quarter of 2017 and C$1.31 per U.S. dollar for the full year 2017 and that the price of jet fuel (taking the impact of fuel hedging into account) will average 65 CAD cents per litre in the first quarter 2017 and 66 CAD cents per litre for the full year 2017.

⁽¹⁾ Non-GAAP Measures

Below is a description of certain non-GAAP measures used by Air Canada in an effort to provide readers with additional information on its financial and operating performance. Such measures are not recognized measures for financial statement presentation under GAAP, do not have standardized meanings, may not be comparable to similar measures presented by other entities and should not be considered a substitute for or superior to GAAP results. Readers are advised to review the section entitled Non-GAAP Financial Measures in Air Canada’s 2016 MD&A for a further discussion of such non-GAAP measures and a reconciliation of such measures to Canadian GAAP.

• Adjusted net income (loss) and adjusted earnings (loss) per share – diluted are used by Air Canada as a means to assess the overall financial performance of its business without the effects of foreign exchange, net financing income (expense) relating to employee benefits, mark-to-market adjustments on derivatives and other financial instruments recorded at fair value and special items as these may distort the analysis of certain business trends and render comparative analysis to other airlines less meaningful. Air Canada also uses adjusted net income as a measure to determine return on invested capital.
• EBITDAR is commonly used in the airline industry and is used by Air Canada as a means to view operating results before interest, taxes, depreciation, amortization and impairment, and aircraft rent as these costs can vary significantly among airlines due to differences in the way airlines finance their aircraft and other assets. Air Canadaexcludes special items from EBITDAR as such items would distort the analysis of certain business trends and render comparative analysis to other airlines less meaningful.
• Adjusted CASM is used by Air Canada as a means to assess the operating and cost performance of its ongoing airline business without the effects of fuel expense, the cost of ground packages at Air Canada Vacations^® and special items, as such expenses may distort the analysis of certain business trends and render comparative analysis to other airlines less meaningful. Aircraft fuel expense is excluded from operating expense results as it fluctuates widely depending on many factors, including international market conditions, geopolitical events, jet fuel refining costs and Canada/U.S. currency exchange rates. Air Canada also incurs expenses related to ground packages at Air Canada Vacations^® which some airlines, without comparable tour operator businesses, may not incur.  In addition, these costs do not generate ASMs and therefore excluding these costs from operating expense results provides for a more meaningful comparison across periods when such costs may vary.
• Adjusted net debt to trailing 12-month EBITDAR leverage ratio (also referred to as « leverage ratio » in this news release) is commonly used in the airline industry and is used by Air Canada as a means to measure financial leverage. Leverage ratio is calculated by dividing adjusted net debt by trailing 12-month EBITDAR (excluding special items). As mentioned above, Air Canada excludes special items from EBITDAR results (which are used to determine leverage ratio) as such items would distort the analysis of certain business trends and render comparative analysis to other airlines less meaningful.
• Free cash flow is commonly used in the airline industry and is used by Air Canada as an indicator of the financial strength and performance of its business, indicating the amount of cash Air Canada is able to generate from operations and after capital expenditures. Free cash flow is calculated as net cash flows from operating activities minus additions to property, equipment and intangible assets, and is net of proceeds from sale-leaseback transactions.
• Return on invested capital (ROIC) is used by Air Canada as a means to assess the efficiency with which it allocates its capital to generate returns. Return is based on adjusted net income (loss), excluding interest expense and implicit interest on operating leases. Invested capital includes average year-over-year total assets (excluding pension assets), net of average year-over-year non-interest-bearing operating liabilities, and the value of capitalized operating leases (calculated by multiplying annualized aircraft rent by 7).

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